Поскольку политические и правовые ограничения сдерживают возможности для агрессивного повышения тарифов в ближайшей перспективе, говорится в новом отчете BCA Research.

Компания заявила, что недавние судебные решения, ограничивающие использование определенных чрезвычайных тарифных полномочий, в сочетании с давлением промежуточных выборов делают маловероятной крупную эскалацию торговой войны в этом году, даже несмотря на то, что президент Дональд Трамп проводит новые меры для поддержания более жесткой торговой позиции.

Решение Верховного суда США в пятницу ограничило использование чрезвычайных полномочий Дональда Трампа для введения широких тарифов, усилив роль Конгресса в торговой политике и ограничив возможности администрации агрессивно повышать тарифы.

BCA ожидает, что политики будут полагаться на более узкие инструменты, включая временные тарифы в рамках существующих торговых законов, которые могут умеренно повысить эффективную ставку тарифов США, прежде чем снова снизиться по мере возникновения препятствий для одобрения Конгрессом.

Напряженность с Ираном рассматривается как больший рыночный риск

Несмотря на сохраняющуюся неопределенность торговой политики, в отчете говорится, что геополитические риски, связанные с Ираном и потенциальными перебоями в поставках нефти, вероятно, будут играть более доминирующую роль на финансовых рынках в ближайшей перспективе. BCA оценивает вероятность крупного нефтяного шока примерно в 38%, что может затмить волатильность, вызванную тарифами, и удержать внимание инвесторов на энергетических рынках и динамике инфляции.

Напряженность между США и Ираном обострилась в последние недели, поскольку ядерные переговоры зашли в тупик, а Вашингтон наращивал военные силы в Персидском заливе, при этом президент Дональд Трамп предупредил о возможных ограниченных ударах. Рынки отреагировали на риск перебоев в поставках, подняв цены на нефть на фоне опасений более широкого регионального конфликта.

Компания добавила, что президент может добиваться торговых перемирий или поэтапных сделок перед выборами, чтобы ограничить инфляционное давление и стабилизировать настроения корпораций, что позволяет предположить, что тарифы могут оставаться второстепенным фактором рыночных движений на данный момент.

Политические ограничения могут поддержать американские активы

BCA заявила, что институциональные сдержки со стороны судов, Конгресса и Федеральной резервной системы могут снизить политическую неопределенность по сравнению с более ранними фазами торговой войны, потенциально усиливая привлекательность американских активов-убежищ, таких как казначейские облигации и доллар, в периоды глобального стресса.

Хотя тарифы могут снова усилиться после смены политического цикла, компания считает, что инвесторам следует сосредоточиться на геополитических энергетических рисках и более широких макроэкономических условиях в ближайшей перспективе, при этом американские акции и нефтяные рынки остаются ключевыми областями для наблюдения.