Исторические шоки предложения нефти приносили выгоду определенным валютам, особенно доллару США и канадскому доллару, одновременно оказывая давление на другие, согласно аналитикам Bank of America.
Исторические шоки предложения нефти, как правило, приносили выгоду определенным валютам, особенно доллару США и канадскому доллару, одновременно оказывая давление на другие, такие как новозеландский доллар и австралийский доллар, согласно аналитикам Bank of America.
Банк отметил, что валютные рынки пока отреагировали умеренно на недавнюю военную операцию США и Израиля в Иране, а динамика цен в целом соответствует ожиданиям, включая общее укрепление доллара США.
Анализ Bank of America прошлых геополитических событий, которые нарушали глобальное предложение нефти, показывает, что динамика валют, как правило, следует последовательной модели во время таких шоков. Валюты стран-производителей нефти обычно демонстрируют опережающую динамику, в то время как валюты стран-импортеров энергоносителей часто ослабевают.
Как в исторических, так и в прогнозируемых эпизодах нефтяных шоков банк обнаружил, что канадский доллар и доллар США обычно опережают по динамике, в то время как новозеландский доллар, австралийский доллар, шведская крона и иногда японская иена отстают.
Аналитики отметили, что периодическая слабость иены во время нефтяных шоков может отражать сильную зависимость Японии от импортируемой энергии, что может нивелировать ее традиционный статус защитного актива в периоды рыночного стресса.
Несмотря на недавний рост волатильности валют после напряженности на Ближнем Востоке, Bank of America заявил, что несколько стратегий хеджирования, связанных с этой динамикой, по-прежнему выглядят привлекательно оцененными по сравнению с прошлыми перебоями в поставках нефти.
В частности, банк выделил волатильность CADJPY и волатильность NZDUSD как потенциально представляющие ценность. Позиции в CADJPY могут принести выгоду в условиях более высоких цен на нефть при ограниченных глобальных последствиях, в то время как короткие позиции по NZDUSD могут выступать в качестве хеджа, если конфликт станет более затяжным.
Аналитики добавили, что, хотя волатильность на валютных рынках возросла, многие инструменты хеджирования остаются ниже уровней, обычно наблюдаемых во время предыдущих нефтяных шоков, что позволяет предположить, что рынки все еще могут недооценивать хвостовые риски, связанные с геополитической эскалацией.