однако расширение остается узконаправленным и в значительной степени зависит от инвестиций в искусственный интеллект (ИИ) и роста фондового рынка.

Экономист UBS Джонатан Пингл заявил во вторник в своей записке, что «несмотря на устойчивость основных показателей, источники роста узки. Прогноз в значительной степени зависит от ИИ».

«Инвестиции сконцентрированы в технологическом секторе, а также в стимулировании расходов домохозяйств с высокими доходами за счет фондового рынка», — добавил он. «Вся остальная экономика выглядит слабой или находится в состоянии сокращения».

Рост цен на энергоносители и продолжающееся давление тарифов рассматриваются как дополнительные риски для реальных доходов, в то время как фискальные меры, такие как Закон One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), и снижение процентных ставок, как ожидается, окажут определенную поддержку.

UBS прогнозирует два снижения ставок в 2026 году, в результате чего целевой диапазон ставки ФРС составит 3,00%–3,25% к концу года, хотя риски смещены в сторону всего одного снижения.

«FOMC находится в сложной ситуации с инфляцией PCE около 3%. Новый председатель Совета добавляет неопределенности», — отметил банк.

Пингл подчеркнул важность сохранения импульса ИИ, предупредив, что если инвестиции или поддержка со стороны акций ослабнут, «само расширение окажется под угрозой».

UBS ожидает, что экономика пройдет через период адаптации перед ускорением, отмечая: «Мы настроены оптимистично в долгосрочной перспективе и оцениваем, что мы находимся на пороге ускорения структурного роста».

Однако банк подчеркнул, что ключевой вопрос заключается в том, уйдут ли в сторону торговая война, политическая неопределенность и волатильность?