Падение биткоина ниже $60 000 в прошлую пятницу завершило его худшую неделю со времен краха биржи FTX Сэма Бэнкмана-Фрида в 2022 году.
Действующие сейчас силы кажутся почти безобидными по сравнению с теми событиями, но именно это настораживает аналитиков, которые предупреждают, что скромный отскок токена может оказаться недолгим по мере обнажения структурных слабостей.
Инвесторы бегут из биткоин-ETF, технические индикаторы ослабли, ожидания по процентным ставкам сместились, и, хотя нынешняя «криптозима» мягче предыдущих, это может означать, что худшее еще впереди.
«Я считаю, что падение продолжится, — сказал Гриффин Ардерн, сооснователь мультиактивной управляющей компании Primal Fund. — Мы все еще довольно далеки от настоящего дна».
Биткоин частично отыграл позиции после обвала на 16% за 7 дней до воскресенья — это его самое резкое недельное падение с тех пор, как банкротство FTX вызвало снижение на 23% в ноябре 2022 года. Падение ниже $60 000 опустило токен до самого низкого уровня с октября 2024 года, опустив цену более чем на 50% ниже прошлогоднего рекордного максимума выше $126 000.
Распродажа отчасти была связана с тем, что компания Strategy Inc. Майкла Сэйлора продала крошечную часть своих биткоинов, подорвав нарратив о том, что она никогда не будет продавать. В понедельник компания сообщила, что купила 1550 биткоинов примерно за $101 млн — намного больше, чем проданные на $2,5 млн, — но доверие рынка вернуть, возможно, будет не так просто.
Технические сигналы ослабли. На прошлой неделе биткоин опустился ниже своей 200-недельной скользящей средней — показателя, который многие трейдеры используют как индикатор рыночной поддержки. Пробой ниже этого уровня может усилить осторожность, поскольку предполагает, что ралли будут продавать, а не подхватывать. А инвесторы уже начали колебаться: они вывели около $5,5 млрд из американских спотовых биткоин-ETF за 13 дней подряд чистого оттока.
Пол Ховард, старший директор криптотрейдинговой компании Wincent, описал нынешний спад как «тихий медвежий рынок», поскольку не было крупного краха в стиле FTX.
«Пробой ниже 200-недельной скользящей средней дает важное подтверждение того, что рынки, возможно, вошли в медвежью фазу», — сказал он, добавив с учетом повышенной волатильности: «Это ралли вряд ли окажется устойчивым».
Смещение ожиданий по процентным ставкам — часть проблемы, поскольку перспектива более высокой стоимости заимствований уводит капитал от спекулятивных активов вроде криптовалют. Неразрешенная война между США и Ираном и сильные данные по занятости в США привели к тому, что рынки перешли от ожиданий снижения ставки ФРС к закладыванию в цены вероятности ее повышения.
«Это масштабный разворот в ожиданиях», — сказал Раджив Совни из Wave Digital Assets.
По его словам, биткоин также утратил положительную корреляцию с американскими акциями, поскольку деньги перетекли из криптовалют в компании сферы ИИ и технологий.
Текущая коррекция все же мягче прошлых «криптозим»: биткоин упал примерно на 50% от пика по сравнению с просадками около 80% в предыдущие медвежьи рынки. После пика 2021 года биткоину потребовалось более года, чтобы достичь дна, и еще 15 месяцев, чтобы восстановить максимумы.
Хайден Хьюз, управляющий партнер Tokenize Capital, отметил, что компании, держащие криптовалюту в казначействе, такие как Strategy, создают «идиосинкратический риск для криптоиндустрии»: они держат большие объемы криптовалюты и могут стать вынужденными продавцами, если ужесточатся условия финансирования или упадут цены их акций.
Существуют также системные риски, которые могут давить на фондовые рынки и распространиться на крипту. Падение биткоина, возможно, и не сравнялось с прошлыми циклами, сказал он, но слово «пока» нависает над рынком.