Хешрейт биткоина и сложность майнинга стали более чувствительны к изменениям цены криптовалюты с начала года, отмечают аналитики-квантитативщики JPMorgan.
Бета-коэффициент сложности майнинга по отношению к цене биткоина вырос до 0,62 за последние шесть месяцев. Рост беты соответствует предположению о том, что всё большая доля майнеров работает вблизи точки безубыточности, что делает совокупный хешрейт более восприимчивым к колебаниям цены биткоина.
Значительная часть участников сети находится вблизи кривой себестоимости, что вынуждает майнеров включать или отключать оборудование даже при незначительных движениях цены. Когда биткоин торгуется ниже стоимости его производства, высокозатратные майнеры отключают оборудование, хешрейт снижается, а сложность сети корректируется вниз.
Эта закономерность отчётливо проявилась на второй неделе июня, когда сложность упала на 10% — это второе снижение подобного масштаба в текущем году. Предыдущее аналогичное падение произошло в январе.
JPMorgan ожидает, что повышенная чувствительность хешрейта к цене биткоина и высокая частота значительных корректировок сложности майнинга сохранятся до тех пор, пока цена биткоина остаётся существенно ниже стоимости его производства, которая в настоящее время оценивается в $78 000.