Пересмотренный ориентир в $4900 за унцию на декабрь предполагает, что золото все же продолжит дорожать во втором полугодии, хотя и слабее, чем ожидалось ранее, отмечают аналитики банка.

«Наш взгляд на цену золота остается структурно конструктивным, но тактически осторожным — с краткосрочным риском снижения и среднесрочным потенциалом роста», — подчеркнули эксперты.

В последние годы Goldman был одним из самых последовательных «быков» по золоту, и скорректированный прогноз отражает легкую смену тона. В конце 2024 года он советовал инвесторам «делать ставку на золото», верно предсказав мощное ралли.

В последние месяцы драгметалл испытывал трудности: война на Ближнем Востоке поначалу подтолкнула цены на энергоносители вверх, усилив ожидания ужесточения монетарной политики. На этой неделе ФРС оставила ставку без изменений, но дала сигнал о растущей поддержке ее повышения в этом году. Новый глава ФРС Кевин Уорш пообещал восстановить ценовую стабильность.

Снижение прогноза вызвано более скромными ожиданиями притока средств в обеспеченные золотом ETF после того, как экономисты банка сдвинули ожидания по снижению ставки ФРС на июнь и декабрь следующего года (ранее — на декабрь 2026 года и март 2027-го).

Если ФРС повысит ставку, «спрос на золото как макроэкономический хедж может разворачиваться более устойчиво», и к концу года цены окажутся на уровне $4400, считают аналитики.

На эту возможность уже указывали некоторые руководители Goldman: ФРС, возможно, придется повысить ставку уже в сентябре, если инфляция останется высокой, заявил на этой неделе вице-председатель Goldman Sachs и экс-президент ФРБ Далласа Роб Каплан.

Тем не менее ряд факторов поддержки золота сохраняется, включая закупки центробанков (оцениваются в 50 тонн в месяц в этом году и 40 тонн в следующем).

В пятницу фьючерсы на золото торгуются в районе $4165 за унцию, и металл идет к третьему недельному снижению. После ралли до рекорда чуть ниже $5600 за унцию в конце января в мае цены завершили третий месяц подряд снижением.