Биткоин протестировал недавние минимумы вблизи $60 000, после чего незначительно восстановился до уровня около $63 000.

Аналитики Bernstein под руководством Гаутама Чхугани отметили, что текущая коррекция оказалась заметно менее глубокой по сравнению с предыдущими циклами, когда снижение составляло от 75% до 90%. «Хотя пока неясно, полностью ли мы вышли из опасной зоны... этот медвежий рынок в криптовалютах оказался мягче предыдущих просадок», — написали аналитики.

Компании, формирующие казначейские резервы в Биткоине, и ETF привлекли $10 млрд в 2026 году, тогда как в прошлом году этот показатель составил $60 млрд. Биткоин-ETF зафиксировали отток в размере $5,5 млрд с начала года при общей базе активов в $74 млрд, однако покупки со стороны корпоративных держателей — прежде всего компании Strategy — компенсировали эти оттоки.

Strategy пережила волатильность в своих привилегированных акциях STRC, которые сейчас торгуются на уровне $87,87 при номинальной стоимости $100. Компания располагает денежными резервами на 17 месяцев для покрытия обязательств по дивидендам и процентным выплатам, а долг составляет лишь 13% от стоимости её Биткоин-обеспечения.

«Маловероятно, что со стороны Strategy может возникнуть значительное принудительное предложение Биткоина — компания по-прежнему остаётся нетто-покупателем на рынке», — отметили аналитики.

Тем временем американские майнеры Биткоина, котирующиеся на биржах США, стали нетто-продавцами по мере переориентации на операции с центрами обработки данных для искусственного интеллекта, уступая долю хешрейта международным майнерам из Юго-Восточной Азии, Центральной Азии и Латинской Америки. Доля американских майнеров в глобальном хешрейте снизилась более чем на 40 базисных пунктов за последние два квартала.

На регуляторном фронте Bernstein выделил продолжающуюся разработку нормативной базы в рамках закона GENIUS о стейблкоинах, а также запуск бессрочных криптофьючерсов на американских платформах, включая Kalshi и Coinbase. При этом принятие закона CLARITY по-прежнему оценивается как равновероятное событие в текущем году.

В итоге «любая коррекция в криптовалютах болезненна, но эта оказалась весьма обнадёживающей», — заключили аналитики. «Создаётся ощущение, что крипторынок взрослеет».

Bernstein сохраняет долгосрочно оптимистичный взгляд, однако признаёт, что целевой ориентир по цене Биткоина на конец года в $150 000 «выглядит амбициозно на фоне рыночной коррекции», при этом всё же рассчитывая на то, что более широкий цикл в конечном счёте развернётся.