Стратеги JPMorgan, похоже, видят то, чего не замечают другие: компании начинают зарабатывать на искусственном интеллекте и за счет этого толкают фондовый рынок еще выше.
Стратег JPMorgan Дубравко Лакос-Буджас в понедельник повысил целевую цену по индексу S&P 500 до 8000 пунктов с 7800. Он привел два аргумента в пользу этого решения.
Во-первых, по словам Лакоса-Буджаса, «отчитались уже 87% компаний из S&P 500, и картина по прибылям остается сильной и охватывает сразу несколько секторов».
78% компаний превзошли прогнозы по прибыли, а 73% — по выручке. Примерно 61% отчитались лучше ожиданий сразу по двум показателям (и по выручке, и по чистой прибыли), и лишь 10% не дотянули по обоим. С начала сезона отчетности прогнозы по прибыли на акцию также повышаются.
Во-вторых, по теме ИИ Лакос-Буджас отметил:
«Перед началом сезона мы утверждали, что ключевой темой останутся прогнозы гиперскейлеров по капитальным затратам с более пристальным вниманием к признакам монетизации и отдаче на вложенный капитал. Во втором квартале мы увидели подтверждение этого — особенно отчетливо у Google, Amazon и Microsoft, где более сильный рост облачных сервисов, расширение портфеля заказов и улучшившаяся видимость операционного денежного потока превзошли высокую планку ожиданий инвесторов».
«Хотя у большинства гиперскейлеров свободный денежный поток, как ожидается, останется отрицательным в 2027 финансовом году, спрос и обеспеченность заказами улучшаются относительно капзатрат, о чем свидетельствует рост отношений backlog-to-capex и book-to-bill, — добавил Лакос-Буджас. — Это говорит о том, что монетизация может начать ускоряться быстрее, чем расходы, что должно поддержать более сильный рост выручки в будущем и снять опасения по поводу отдачи на вложенный капитал».
Итог: лето для рынка выдалось неспокойным. Но главное в том, что акции вновь обновляют исторические максимумы, поскольку текущий сезон отчетности доказывает неправоту «медведей». Прибыли сильны, как и прогнозы на третий квартал.
«Совокупность фактов по-прежнему говорит в пользу того, чтобы дать бычьему рынку презумпцию невиновности, даже несмотря на новые встряски по пути», — заявил главный рыночный стратег Truist Кит Лернер.