По данным аналитиков Bernstein, более четкие регуляторные правила трансформируют рынки предсказаний из жестких, управляемых биржами контрактов в гибкие платформы, работающие на основе криптовалют и блокчейна. В центре этого сдвига Polymarket и Kalshi борются за доминирование.

Kalshi построила свой бизнес на модели, ориентированной на регулирование, получив ключевые лицензии от CFTC и даже выиграв федеральный судебный процесс по политическим контрактам.

Как централизованная биржа, базирующаяся в США, она предлагает бинарные контракты на события в сфере политики, экономики, погоды и спорта, требуя полного соответствия требованиям KYC и AML.

С другой стороны, Polymarket начиналась как децентрализованная платформа, построенная на Polygon и Ethereum, превратившись в крупнейшую глобальную площадку предсказаний с пиковыми объемами в $2,6 млрд в ноябре 2024 года.

Долгое время запрещенная в США после действий CFTC, теперь она готовится к регулируемому возвращению, перезапускаясь через лицензированную биржу QCEX с доступом, соответствующим требованиям KYC.

"Приобретя лицензированную биржу деривативов - QCEX, [Polymarket] получила путь на рынки США", - заявил в своей записке аналитик Bernstein Гаутам Чхугани.

Kalshi, тем временем, движется в противоположном направлении — объявляя о партнерстве с Solana и Base для интеграции блокчейна и расширения на рынки за пределами США, одновременно укрепляя свою дистрибуцию через криптоэкосистемы.

Объемы торгов подчеркивают интенсивность соперничества. По состоянию на сентябрь, ежемесячные объемы Kalshi превысили $1,3 млрд, что почти вдвое больше $700 млн у Polymarket.

Вместе они уже выполнили сделки на $12 млрд в 2025 году, причем активность расширилась за пределы политических ставок в сферу спорта, культурных событий и корпоративных результатов.

"Сильная регуляторная ясность прокладывает путь для эволюции существующих рынков во всеобъемлющий рынок предсказаний", - сказал Чхугани.

Партнерства также стимулируют рост. Polymarket была названа официальным партнером X (ранее Twitter, заблокирован на территории РФ) по предсказаниям, интегрируя свои рынки непосредственно в платформу социальных медиа. Kalshi работает с xAI для внедрения анализа коэффициентов на основе ИИ Grok.

Robinhood и Coinbase также включаются — Robinhood сотрудничает с Kalshi для создания полноценного хаба предсказаний, зафиксировав объем в $1 млрд во втором квартале, в то время как Coinbase объявила о планах добавить рынки предсказаний как часть своего видения "универсальной биржи".

Для пользователей конвергенция криптовалют, ИИ и социальных медиа меняет способы потребления информации и реагирования на нее.

Рынки предсказаний не только предоставляют альтернативные сигналы традиционным новостям и опросам, но и обеспечивают ликвидность для высокоспецифичных контрактов, таких как контракты на доходы центров обработки данных Nvidia или решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике.