Предыдущая статья
Доллар идет к лучшему месяцу с июня на фоне ястребиной риторики ФРС
Economy
Доллар завершает лучший месяц с июня: возобновленный акцент ФРС на борьбе с инфляцией подтолкнул вверх ожидания по процентным ставкам и доходность американских облигаций.
Индекс Bloomberg Dollar Spot в сентябре вырос на 1,9% и достиг двухмесячного максимума. Поддержку валюте оказывают сильные данные по экономике США и повышенные инфляционные риски. Война в Иране удерживает цены на энергоносители на высоком уровне и подняла доходность трежерис к историческим пикам: доходность 30-летних бумаг достигла максимума с 2002 года.
Сейчас рынок закладывает в цены повышение ставок ФРС почти на 1 процентный пункт в ближайшие 12 месяцев, что дополнительно укрепляет доллар.
«Доллар по-прежнему ориентируется на данные по США, — отметила Джаяти Бхарадвадж, глава отдела валютной стратегии TD Securities. — Сюрпризы в американской статистике задают направление для доллара в краткосрочной перспективе, как и вопрос о том, сможет ли ФРС повысить ставку примерно настолько, насколько закладывает рынок».
Ралли, начавшееся после первого за три года повышения ставки ФРС, продолжают подпитывать «ястребиные» заявления представителей регулятора. Член совета управляющих ФРС Майкл Барр во вторник повторил предупреждение о том, что для замедления инфляции, вероятно, потребуются дальнейшие повышения ставки. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс также заявил, что еще одно повышение «может быть уместным в конце этого года, чтобы инфляция своевременно вернулась к целевому уровню».
Расширение разницы в процентных ставках и уверенный рост экономики США вынуждают «медведей» по доллару пересматривать позиции. Morgan Stanley недавно отказался от давнего прогноза о том, что доллар ослабнет во втором полугодии 2026 года.
Трейдеры внимательно следят за отчетом о занятости за сентябрь, который выйдет в пятницу. Он станет проверкой ставок на агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики. Кроме того, в среду в США выйдет ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) за август — предпочтительный для ФРС показатель инфляции.
Инфляционные риски повышены во всем мире, однако не все экономики готовы выдержать более агрессивное повышение ставок. Прогноз по доллару относительно других валют определяют ожидания разницы в траекториях ставок.
В сентябре все валюты стран G10, кроме иены, ослабли к доллару. Иену поддерживают растущие риски валютных интервенций японских властей и ожидания дальнейшего повышения ставок Банком Японии.
Тем не менее некоторые индикаторы указывают на то, что ралли доллара может выдыхаться. Показатель импульса доллара во вторник поднялся выше 70, что может свидетельствовать о перекупленности. Индекс относительной силы (RSI) Bloomberg для доллара еще 24 сентября вошел в зону переоцененности.
«Мы считаем, что доллар начинает выглядеть перегретым», — сказал стратег CIBC Capital Markets Ноа Баффам.
Камакшья Триведи, глобальный руководитель по прогнозам валютных курсов и процентных ставок Goldman Sachs Group, ожидает, что доллар будет торговаться в текущем диапазоне. По его прогнозу, ФРС повысит ставку еще только один раз, в октябре.