После двух лет ожидания «сезона альткоинов», который так и не наступил, розничные криптотрейдеры упустили около $800 млрд потенциальной прибыли, сделав ставку против доминирования биткоина.
Согласно отчёту 10x Research, в этом цикле альткоины отставали от биткоина именно на такую величину, что является одним из самых значительных относительных отставаний с 2017 года.
Традиционно сезон альткоинов описывает период, когда криптовалюты с невысокой капитализацией значительно превосходят биткоин по доходности, поглощая капитал из эталонного актива и обеспечивая краткосрочную сверхприбыль.
В прошлых циклах, особенно в 2017 и 2021 годах, прибыль от биткоина массово перетекала в эфириум, а затем в токены средней капитализации и мемы. Однако с тех пор ликвидность консолидировалась вокруг биткоина.
По информации специалистов 10x Research, рыночная капитализация биткоина в начале октября превысила $2,3 трлн, установив новый исторический максимум около $126,000. При этом общая капитализация рынка альткоинов (без учёта стейблкоинов) оставалась ниже пикового значения ноября 2021 года в $1,6 трлн.
К середине октября TOTAL2ES достиг всего лишь $1,48 трлн, что примерно на $120 млрд меньше предыдущего максимума, несмотря на то, что биткоин превысил свой собственный на 84%. Именно этот разрыв и объясняет цифру, обозначенную 10x Research как «упущенная выгода в $800 млрд».
Индекс сезона альткоинов Coinperp, который отслеживает, сколько из 100 лучших токенов превосходят биткоин по доходности за 90 дней, смог достичь пика выше 70 только в начале сентября. Это ниже порога в 75, который определяет настоящий сезон альткоинов.
Индекс сезона альткоинов. Источник: Coinperps
Одна из причин неудачи альткоинов, по данным Galaxy Research, заключается в том, что активность криптовалютного венчурного капитала снизилась по сравнению с предыдущими бычьими рынками. Фактически, только на второй квартал 2025 года пришлась львиная доля венчурных инвестиций в крипто- и блокчейн-стартапы с четвёртого квартала 2020 года.
Кроме того, обвал крипторынка 11 октября лишил держателей кредитных позиций в криптовалюте около $20 млрд и нанёс сокрушительный удар по альткоинам. Вероятно, по этой причине сезон альткоинов не состоится в 2025 и 2026 годах.