Декабрьская волатильность значительно ниже ноябрьской, и сейчас можно говорить о некоторой стабилизации.

Аналитический отчёт криптобиржи Bybit, созданный при участии компании Block Scholes, по криптодеривативам содержат осторожно-оптимистичные сигналы.

По мнению главного рыночного аналитика Bybit Learn Хана Тана, крипторынок «буксует» из‑за множества встречных ветров: то меняются намерения центробанков, то нарастают тревоги насчёт компаний-держателей цифровых активов. Тем не менее налицо положительные тенденции:

·         Рынок демонстрирует восстановление: цена BTC достигла двухнедельного максимума, превысив отметку $93,000, а ETH вернул психологически важный уровень в $3000 после резкой распродажи в начале декабря. Восстановлению способствовали позитивные факторы, включая решение компании Vanguard открыть свою платформу для торговли криптовалютными ETF и взаимными фондами.

·         Опционные трейдеры стали меньше опасаться падения, и медвежьи позиции заметно сократились. Разница в премиумах между пут‑ и колл‑опционами упала с 10–13 п. п. в начале месяца до текущих 2–4 п. п. Иными словами, страховка от резкого обвала рынка теперь обходится значительно дешевле, чем неделю назад.

·         Сдержанная активность с использованием кредитного плеча: сумма открытых позиций по бессрочным контрактам умеренно выросла на фоне восстановления рынка, однако остаётся существенно ниже уровней, наблюдавшихся до 10 октября 2025 года. Данные указывают на снижение вовлечённости участников в позиции с плечом; при этом недавние распродажи не сопровождались каскадными ликвидациями, типичными для перегретых заёмными средствами рынков.

·         Настроения улучшаются: индекс склонности к риску от Block Scholes указывает на некоторое повышение настроения, но до «бычьего» оптимизма ещё далеко. Это логично, ведь биткоин и ETH пока держатся заметно ниже рекордных уровней.

·         Индекс склонности к риску Block Scholes (Risk Appetite Index) измеряет уровень эйфории (значения выше 1) или паники (значения ниже −1) на спотовом рынке. Динамика данного индекса демонстрирует тесную взаимосвязь с доходностью на споте.

·         Операционный директор и соучредитель Axis Джимми Сюэ также считает, что последнее снижение ставки ФРС США — классический случай столкновения ожиданий с реальностью:

·         Рынок получил желаемое снижение ставки, но не получил необходимых ориентиров для поддержания ралли.

·         Снижение ставки «на 97% уже учтено на рынках прогнозов, включая Polymarket», и инвесторы просто сделали то, что делают трейдеры, когда сюрпризы не материализуются — они сократили кредитное плечо.

·         Сокращение кредитного плеча в октябре сделало книги ордеров уязвимыми, и когда появилось давление со стороны продавцов, рынок просто рухнул. Кроме того, считает Сюэ, падение биткоина ниже $90,000 было вызвано не столько медвежьими эмоциями, сколько низкой ликвидностью.

·         Я склоняюсь к периоду стабилизации и колебаний, а не к немедленному V-образному отскоку. Рынку нужно время, чтобы пережить недавнюю волатильность. Однако среднесрочная перспектива на первый квартал 2026 года остаётся оптимистичной, поскольку снижение процентных ставок в конечном итоге приведёт к увеличению глобальной ликвидности, а институциональные инвестиции будут перераспределены в январе, — подытожил Сюэ.