Bank of America предупредил, что Федеральная резервная система рискует совершить политическую ошибку, если начнет снижать ставки в следующем месяце, несмотря на мягкий тон председателя Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле.

"За исключением дальнейшего ухудшения ситуации на рынке труда, мы считаем, что ФРС рискует совершить политическую ошибку, если снизит ставки", — написал банк.

"Мы видим признаки того, что экономическая активность восстановилась после слабого периода в первом полугодии. Если это верно, рынок труда, вероятно, также восстановится. Между тем, базовая картина инфляции – за исключением тарифов – не улучшилась с тех пор, как ФРС начала снижение в прошлом году".

BofA отметил, что хотя инфляция, связанная с жильем, снизилась, другие категории остались на прежнем уровне или выросли.

Пауэлл, выступая в Вайоминге, заявил, что "баланс рисков, по-видимому, смещается" в сторону рынка труда, ссылаясь на опасения по поводу пересмотра данных по занятости и возможности роста безработицы.

"Базовый прогноз и изменение баланса рисков могут потребовать корректировки нашей политической позиции", — добавил он.

BofA заявил, что эти комментарии были более мягкими, чем ожидали банк и рынки, и что Пауэлл был "явно встревожен пересмотром данных по занятости в сторону понижения".

Рынки отреагировали увеличением ставок на сентябрьское снижение, добавив почти 4 базисных пункта смягчения в фьючерсы. Однако BofA сохраняет свой прогноз о сохранении ставки без изменений.

Банк заявил, что уровень безработицы в 4,2% с ростом рабочих мест на 70 000 или более может сохранить текущую позицию, хотя более слабый результат склонил бы чашу весов в сторону смягчения. Данные по инфляции, включая августовские ИПЦ и ИЦП, также будут иметь решающее значение.

BofA противопоставил тон Пауэлла в этом году 2024 году, когда он заявил, что "пришло время для корректировки политики" и сигнализировал о начале цикла снижения ставок.

Теперь, когда процентные ставки уже на 100 базисных пунктов ниже, а инфляция выше, банк утверждает, что риски ФРС смещены вверх, что делает преждевременное смягчение более опасным.

Barclays вчера заявил, что пересмотрел свой прогноз, перенеся одно из запланированных на 2026 год снижений на сентябрь, отметив при этом, что порог для последовательных или более крупных шагов остается высоким.