Последний квартальный сезон отчетностей принес новую волну энтузиазма вокруг искусственного интеллекта, но также и некоторые опасения по поводу давления на маржу
Инвесторы стремятся увидеть отдачу от масштабных расходов, особенно среди мегакапитализированных компаний-"гиперскейлеров", которые стремятся интегрировать ИИ в свои предложения.
Oracle принял на себя основной удар этих опасений, акции облачного программного гиганта упали почти на 44% после сентябрьского скачка. В то время акции Oracle выросли на фоне объявления о контракте на $300 млрд с OpenAI, компанией, стоящей за популярным чат-ботом ChatGPT, но трейдеры позже усомнились в способности OpenAI выполнить обязательства и в финансируемом за счет долга строительстве дата-центров Oracle.
В записке клиентам аналитики Aubrey утверждают, что хотя ранее инвестиции в ИИ встречались рынком с энтузиазмом, "эта тенденция была нарушена, и не все капитальные затраты одинаково ценны".
"Когда такие компании, как гиперскейлеры, используют для инвестиций накопленные денежные средства, они вознаграждаются, а те, кто использует долг, подвергаются тщательной проверке. Очевидно, что инвесторы становятся более избирательными", - отметили они.
Тем не менее, аналитики Aubrey заявили, что большая часть увеличения расходов гиперскейлеров "оправдана очень сильными операционными показателями", при этом программный гигант Microsoft и материнская компания Google Alphabet увеличили свои облачные доходы на двузначные проценты. Между тем, основной рекламный бизнес Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ), владельца Facebook, вырос на 26%, отметили они.
"Такие показатели стали неотъемлемым драйвером капитальных затрат на ИИ, при этом операционные денежные потоки гиперскейлеров составляют 60% расходов на ИИ", - написали аналитики. "Учитывая сильные показатели гиперскейлеров, это дало инвесторам новую уверенность в том, что бенефициары всех этих расходов продолжат демонстрировать хорошие результаты".
По словам аналитиков, ожидается, что в совокупности Meta, Microsoft, Alphabet и гигант электронной коммерции Amazon потратят более $480 млрд на капитальные затраты в 2026 году, что составляет примерно 60% от общих отраслевых расходов на ИИ. Они добавили, что многие ожидают еще большего увеличения этой цифры "к концу года".
"Это должно укрепить фундаментальные показатели к началу следующего года, но остаются более глубокие вопросы о скорости внедрения технологии предприятиями и о том, когда технология будет достаточно хороша, чтобы заменить более широкий спектр рабочей силы", - заявили аналитики.