В своей записке аналитики, включая Мэтью Луццетти и Бретта Райана, утверждают, что в период до пандемии COVID-19 изменения в темпах найма в США были "значительно положительно коррелированы" с расширением экономической активности.

С 2002 по 2019 год, непосредственно перед началом кризиса здравоохранения, корреляция составляла 84%, отметили они.

После пандемии эта корреляция ослабла, что они описали как "понятное" явление, учитывая шоки, связанные с COVID. Однако они добавили, что "сохранение этого расхождения в течение последних двух лет примечательно".

"Даже когда экономический рост усилился и оставался в целом устойчивым, тенденции найма оставались слабыми", — написали они.

Эта тенденция имела серьезные последствия, добавили аналитики. Федеральная резервная система несколько раз снижала процентные ставки в прошлом году, чтобы поддержать ослабевающий рынок труда, даже несмотря на то, что рост оставался устойчивым, а инфляция превышала целевой уровень центрального банка в 2%.

На фоне этой ситуации ФРС решила сохранить ставки на уровне от 3,5% до 3,75% на прошлой неделе, и не ожидается, что будут внесены какие-либо изменения в денежно-кредитную политику до конца этого года.

Между тем, слабый найм способствовал мрачному восприятию более широкой экономики среди домохозяйств, заявили аналитики.

"Поэтому мы рассматриваем потенциальное разрешение этого расхождения как критический фактор для перспектив ФРС и, возможно, результата промежуточных выборов", — сказали они.

Если тенденции найма снова сойдутся с ростом, рынок труда укрепится, и ФРС вряд ли будет снижать ставки до тех пор, пока инфляция не продемонстрирует, что она явно движется обратно к 2%, предсказали они. Улучшение потребительских настроений может быть хорошим знаком для республиканцев перед промежуточными выборами в ноябре, отметили они.

Но если произойдет обратное, и рост замедлится в соответствии с наймом, ситуация с рабочими местами останется слабой, сказали они.

"В этой среде ФРС может снова снизить ставки для поддержки рынка труда, и настроения домохозяйств относительно экономики, вероятно, останутся подавленными. Такой исход может оказаться более благоприятным для шансов демократов на промежуточных выборах", — утверждают аналитики.