Высшая судебная инстанция заявила, что использование Трампом закона 1977 года под названием Закон о чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) для введения тарифов было неправомерным.
Верховный суд США в пятницу вынес долгожданное решение, в котором постановил, что президент Дональд Трамп не имел полномочий вводить масштабные взаимные тарифы в прошлом году в рамках закона о чрезвычайном положении.
Трамп раскритиковал высшую судебную инстанцию после вынесения решения, назвав его «глубоко разочаровывающим» и «позором для нашей нации» и предположив, что суд был «подвержен влиянию иностранных интересов». Президент заявил, что тарифы все равно останутся в силе на основании других законов, одновременно введя новый глобальный сбор в размере 10%.
Поскольку американские импортеры платят миллиарды долларов ежемесячно в виде тарифов, решение Верховного суда приобретает особое значение. В пятничном постановлении высшая судебная инстанция не высказалась по поводу того, должно ли правительство возвращать уже собранные тарифы.
Уолл-стрит завершила торги ростом после решения Верховного суда. Вот несколько популярных биржевых фондов, которые отслеживают эталонный индекс S&P 500: SPDR® S&P 500® ETF Trust (NYSE:SPY), Vanguard S&P 500 ETF (NYSE:VOO) и iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV).
Ниже приведены различные реакции на решение Верховного суда:
Майкл Ферроли, главный экономист по США в J.P. Morgan:
«Учитывая заявления различных представителей администрации, разумный базовый сценарий заключается в том, что администрация использует различные правовые полномочия, чтобы оставить неизменной среднюю эффективную ставку тарифов для американских покупателей.
Тем не менее, даже такой исход повлечет за собой значительное перераспределение тарифов на различные товары из разных стран, создавая тем самым победителей и проигравших. Это также будет означать существенное увеличение неопределенности торговой политики, создавая новое препятствие для капитальных расходов.
Хотя экономика США, очевидно, показала лучшие результаты, чем опасались после дня освобождения, капитальные расходы вне технологического сектора сократились в прошлом году, что является очень редким явлением вне рецессии».
Зак Стэмбор, главный аналитик в Emarketer:
«Решение Верховного суда о том, что президент Трамп не имеет чрезвычайных полномочий для введения многих тарифов своей администрации, убирает одну стрелу из колчана администрации, но не обезоруживает её полностью. Хотя решение обеспечивает некоторое краткосрочное облегчение, оно не устраняет более широкую неопределенность торговой политики, с которой сталкиваются ритейлеры и бренды.
Мы ожидаем, что решение создаст умеренный попутный ветер для розничных продаж начиная с этого года, хотя эта выгода постепенно исчезнет к 2028 году. Теперь мы прогнозируем, что розничные продажи вырастут на 3,5% до $7,78 триллиона в этом году, что примерно на $13 миллиардов выше нашего предыдущего прогноза.
Хотя этот рост выглядит скромным, прибыль, вероятно, будет сосредоточена в дискреционных категориях с высокой долей импорта, где ценовое давление было наиболее острым. Мы ожидаем более выраженного роста в сегментах компьютеров и бытовой электроники, одежды и обуви, а также мебели и товаров для дома».
Глен Смит, главный инвестиционный директор GDS Wealth Management:
«Верховный суд отменил тарифы президента Трампа, что устраняет значительный уровень неопределенности и напряженности с рынков, которые всего 10 месяцев назад пережили самую быструю коррекцию с момента пандемии COVID в марте 2020 года из-за опасений по поводу тарифов.
Вполне возможно, что это именно тот катализатор, который нужен фондовому рынку, чтобы выйти из узкого торгового диапазона, в котором он находился до сих пор в 2026 году. Хотя прошло несколько месяцев с тех пор, как акции значимо отреагировали на новости о тарифах, решение Верховного суда по этому вопросу было ключевой неопределенностью для акций со дня освобождения в апреле прошлого года, и эта неопределенность теперь снята.
Мы не стали бы вносить какие-либо изменения в инвестиционный портфель на основании отмены тарифов Верховным судом, но это важное напоминание о том, как акции и рынки адаптируются со временем и приспосабливаются к новым нормам».
Мохамед Эль-Эриан, бывший генеральный директор PIMCO:
«Кто кому что должен?
Этот вопрос о решении Верховного суда по IEEPA, затрагивающем $133 миллиарда возможных возвратов тарифов, активно обсуждается во многих местах, а вскоре и в судах.
Также возникает множество вопросов о том, как будет развиваться тарифный режим, поскольку администрация следует как минимум трем альтернативным правовым путям. Даже если общий сбор тарифов останется прежним к концу года, как предположил министр Бессент, влияние на компании и сектора может быть совершенно иным».
Джина Болвин, президент Bolvin Wealth Management Group:
«Реакция рынка на решение Верховного суда по тарифам эпохи Трампа была сдержанной, что свидетельствует о том, что оно было в значительной степени заложено в цены. Поскольку тарифы IEEPA составляли около 60% от введенных, экономическое влияние решения ограничено. Акции розничных компаний выигрывают от ожиданий снижения давления на издержки.
Решение также поддерживает инфляционные ожидания и увеличивает вероятность снижения ставок, поскольку связанные с тарифами препятствия ослабевают — что является победой как для бизнеса, так и для потребителей».
Джефф Бухбиндер, главный стратег по акциям в LPL Financial:
«Мы бы не придавали значения краткосрочному отскоку на решении Верховного суда, потому что администрация Трампа быстро переключится на другие правовые основания для замещающих тарифов, в то время как дефициты в промежутке вырастут. Однако, если более низкие тарифы помогут охладить инфляцию, это может укрепить ожидания снижения ставок ФРС позже в этом году».
Джейми Кокс, управляющий партнер Harris Financial Group:
«Решение Верховного суда проложит путь к ускоренному снижению ставок, поскольку инфляционные ожидания от тарифов теперь являются меньшим фактором. Главный вопрос заключается в том, какие новые полномочия использует администрация для сохранения части тарифных доходов».