После падения до многомесячных минимумов в конце марта, рынок акций США демонстрирует безостановочное ралли.
Пока трейдеры на рынке нефти замерли в нервном ожидании развязки иранского кризиса, фондовые инвесторы, похоже, решили, что с них хватит.
В Business Insider назвали три причины мощного восстановления фоновых рынков.
Причина № 1: Рынок оценивает мир, а не войну
Главная причина предельно проста: несмотря на сохраняющуюся геополитическую неопределенность и угрозы новых ударов, инвесторы уже закладывают в цены сценарий скорого мирного соглашения.
Уолл-стрит показала готовность игнорировать краткосрочную военную риторику и фокусироваться на более позитивных долгосрочных катализаторах — в первую очередь на будущем росте корпоративных прибылей, который исторически является главным генератором доходности на фондовом рынке.
Причина № 2: Агрессивный пересмотр прогнозов по прибыли
Отскок американских акций активно подогревается мощным пересмотром прогнозов доходов со стороны инвестиционных банков. В последние дни аналитики таких гигантов, как Deutsche Bank и Barclays, массово повышают оценки будущих прибылей американских корпораций.
Причина № 3: Привлекательные оценки бигтеха
Стремительный рост ожиданий по прибыли сработал как мощный амортизатор для оценочных мультипликаторов. Базовое правило рынка гласит: когда прогнозы по прибыли растут быстрее, чем цена акций, форвардный коэффициент «цена/прибыль» всего индекса снижается, делая акции более дешевыми для покупки.
Этому феномену помогла и сама война. Мартовская распродажа акций, вызванная иранским кризисом, провела необходимую «перезагрузку» перегретых оценок по всему рынку.
Если посмотреть на график форвардного P/E для индекса Nasdaq 100, можно заметить любопытную аномалию: хотя мартовское падение мультипликатора было колоссальным по историческим меркам, этот коэффициент не вернулся к своим пикам вслед за восстановлением цен на акции. Это прямо указывает на то, что технологический сектор все еще оценивается весьма привлекательно.
Если абстрагироваться от иранской геополитики, то главным испытанием для этой бычьей модели станет последняя неделя апреля. Именно тогда в течение двух дней свои квартальные отчеты опубликуют главные тяжеловесы рынка — Alphabet, Microsoft, Meta*и Apple.