Ормузский пролив остаётся закрытым, и Barclays предупредил, что энергетический шок до сих пор поглощался главным образом за счёт активного сокращения запасов.
Мировые фондовые рынки обновили максимумы на этой неделе на фоне надежд на мирное соглашение между США и Ираном, однако стратег Barclays Эммануэль Ко предупредил, что более широкое и устойчивое ралли по-прежнему зависит от открытия Ормузского пролива и расширения участия рынка за пределы всё более перегретого сектора полупроводников.
«Торговля полупроводниками начинает выглядеть перегретой, поэтому более широкий охват рынка и продолжение роста котировок зависят от ощутимого прогресса в вопросе открытия Ормузского пролива», — написал Ко в заметке, опубликованной в четверг.
Barclays признал наличие благоприятного фона: страх упустить выгоду остаётся высоким, растущая денежная масса обеспечивает приток ликвидности, а результаты первого квартала уверенно превзошли прогнозы — «в значительной мере благодаря силе компаний в сфере ИИ и технологий».
Ожидание того, что администрация США заинтересована в быстром урегулировании ситуации накануне возможной встречи Си Цзиньпина и Трампа на следующей неделе, дополнительно укрепило то, что Ко назвал «настроем рынка на деэскалацию».
При этом банк отметил, что эти буферы быстро истощаются, а риск разрушения спроса постепенно возрастает, добавив, что «время работает против рынка».
Если мирное соглашение всё же будет достигнуто, Barclays считает, что тактически наибольший выигрыш получат европейские акции — с учётом их значительного отставания с начала войны, причём наиболее вероятными кандидатами на восстановление выглядят бумаги компаний потребительского сектора и чувствительные к процентным ставкам акции.
Однако в стратегическом плане Barclays сохранил предпочтение США, Японии и развивающихся рынков перед Европой.