Спрос оставался высоким в сегментах поездок, доставки еды, продуктов и товаров розничной торговли — как за счёт роста числа пользователей, так и за счёт увеличения частоты заказов.

Подписочные программы DashPass и Uber One продолжают масштабироваться: подписчики тратят примерно в три раза больше, чем пользователи без подписки.

Количество участников программы DashPass от DoorDash в США ускорило рост в первом квартале благодаря увеличению числа новых подписчиков и снижению оттока.

Оценивая конкурентную среду, Morgan Stanley подсчитал, что валовая стоимость заказов (GOV) DoorDash в сегменте онлайн-продуктов и розничной торговли достигла $4,1 млрд в первом квартале 2026 года, увеличившись на 32% в годовом выражении, тогда как аналогичный показатель Uber составил $3,5 млрд, прибавив 40%.

GOV Instacart в размере $10,3 млрд значительно превышает показатели обоих конкурентов, однако рост составил лишь 13%, тогда как DoorDash и Uber расширяются примерно втрое быстрее.

«По нашим оценкам, онлайн-бизнес DASH/UBER в сегменте продуктов и розницы составляет сейчас ~40%/~35% от GOV CART, однако DASH/UBER растут примерно в 3 раза быстрее и наращивают долю рынка», — говорится в аналитической записке.

Как DoorDash, так и Instacart сообщили об улучшениях в инструментах на базе генеративного ИИ для подключения продавцов и управления товарными запасами, что, по мнению Morgan Stanley, может способствовать дальнейшему переходу объёмов из офлайна в онлайн.

В качестве ключевого конкурента, за которым необходимо следить, был назван Amazon — с учётом расширения его сервиса «Amazon Now» и продвижения в области агентных технологий и робототехники.

Morgan Stanley сохранил рейтинг «выше рынка» по акциям DoorDash с целевой ценой $275, что предполагает потенциал роста в 48% от тогдашней цены $167,97, исходя из мультипликатора 25x к скорректированному показателю EBITDA за 2027 год в размере $4,806 млрд. Доход прогнозируется на уровне $17,65 млрд в 2026 году и $21,26 млрд в 2027 году.

Uber сохранил рейтинг «выше рынка» и целевую цену $100, что предполагает потенциал роста в 26% от $79,17, исходя из мультипликатора 14x к скорректированному EBITDA за 2027 год в размере $14,188 млрд.

Совокупные валовые бронирования прогнозируются на уровне $234,29 млрд в 2026 году и $275,3 млрд в 2027 году. Morgan Stanley повысил прогнозы скорректированного EBITDA и прибыли на акцию за 2027 год на 2% каждый после того, как результаты сегмента Mobility за первый квартал превысили ожидания.

Рейтинг Instacart сохранён на уровне «на уровне рынка» с целевой ценой $48. Число заказов за первый квартал составило 91 млн, что на 2,7% ниже прогноза в 94 млн, тогда как скорректированный EBITDA в размере $300 млн совпал с оценкой в $303 млн. Скорректированный EBITDA на 2026 год прогнозируется на уровне $1,286 млрд.

Целевая цена акций Snap была повышена до $7 с $6,50 после того, как скорректированный EBITDA за первый квартал составил $233,3 млн, превысив прогноз в $186,1 млн.

Повышение было частично нивелировано исключением ожидавшегося партнёрства с Perplexity, которое, по прогнозам, должно было принести до $400 млн высокомаржинального дохода в 2027 году, а также снижением числа пользователей в Северной Америке на 2 млн в квартальном выражении.

Morgan Stanley снизил прогнозы дохода на 2026 и 2027 годы на 1,2% и 2,9% соответственно, однако повысил прогноз EBITDA на 2026 год на 13,5%.