Череда крупных оттоков из биткоин-ETF обнажила неприятную динамику: ценовой уровень, который должен возвращать покупателей на рынок, на деле провоцирует распродажи.
По данным K33 Research, американские спотовые ETF зафиксировали масштабный отток: за 5 дней было выведено $1,7 млрд. Распродажа началась, когда биткоин приблизился к $83 000 — средней цене, при которой инвесторы ETF выходят в ноль.
Аналитики K33 выяснили, что вблизи этой цены вероятность крупных оттоков превышает 10% (против 3%, когда цены держатся на более высоких уровнях). Чем ближе котировки к точке безубыточности, тем больше людей устремляются «на выход».
«Дни с крупными оттоками случаются гораздо чаще, когда пара BTC/USD торгуется вблизи своей средней цены покупки. Мы связываем это с тем, что участники рынка стремятся избежать убытков», — отмечает Ветле Лунде из K33.
Эта точка действует как потолок: инвесторы продают активы, чтобы не уйти в минус (если цена падает) или чтобы закрыть позиции с минимальными потерями после глубокой просадки.
Кроме того, $83 000 — это 200-дневная скользящая средняя биткоина, которую аналитики CryptoQuant называют «ключевым потолком медвежьего рынка».
Сейчас монета торгуется в районе $77 400, что намного ниже исторического максимума в $126 000. На этой неделе оттоки продолжились: по данным Bloomberg, к среде инвесторы вывели еще около $1,1 млрд.
Актив, который весь 2024 год провел на волне признания Уолл-стрит, в 2026 году теряет аудиторию. Инструмент ETF сделал выход с рынка таким же простым, как и вход. В итоге рынок зажат между механической поддержкой дна и тенденцией продавать на любом восстановлении.
Данные K33 также показали, что в первом квартале институционалы (включая фонды Millennium и Jane Street) сократили позиции в ETF на 26 733 биткоина на фоне падения криптодоходности, тогда как розничные инвесторы купили 19 395 монет.