В заметке в пятницу стратеги, включая Майкла Гэпена и Сэма Коффина, предположили, что любое устойчивое снижение инфляции в будущем зависит от разрешения совместной операции США и Израиля против Ирана, тем более что повышательное давление от масштабных тарифов администрации Трампа, по-видимому, "близятся к завершению".

Данные на этой неделе показали, что общий рост потребительских цен в мае ускорился самыми быстрыми темпами за последние годы, в то время как более высокие темпы роста цен производителей способствовали повышению оценок экономистов для предпочитаемого ФРС показателя инфляции — базового индекса цен расходов на личное потребление.

Движущей силой этих показателей были цены на энергоносители, которые резко выросли с начала войны в Иране в конце февраля, в значительной степени из-за многомесячного закрытия Ормузского пролива, жизненно важного канала для мировой нефти и сжиженного природного газа.

Тем временем рынок труда продолжал укрепляться, несмотря на конфликт, снижая риски ухудшения перспектив политики ФРС, отметили аналитики Morgan Stanley.

Теоретически, повышение процентных ставок ФРС может помочь обуздать инфляцию, но, возможно, окажет давление на экономику в целом, включая ситуацию с занятостью.

Рынки теперь ожидают, что ФРС оставит ставки без изменений по итогам своего двухдневного заседания по вопросам политики на следующей неделе, хотя центральный банк намерен повысить стоимость заимствований до конца года. В то же время, ожидания в начале 2026 года, что ФРС приступит к снижению ставок, снизились.

В основе этих ожиданий лежит вера в то, что ФРС может отдать приоритет борьбе с инфляцией, учитывая признаки того, что американский рынок труда оставался устойчивым.

Аналитики Morgan Stanley выделили "два сценария, при которых инфляция будет расти, а ФРС либо дольше сохранит ставки на текущем уровне, либо потенциально повысит их": сценарий "стимула спроса", при котором более сильное потребление и корпоративные инвестиции подстегивают ускорение роста и ужесточение условий на рынке труда, и сценарий, характеризующийся постоянной премией за нефть, обусловленной затяжным конфликтом между США и Ираном.

"Недавние события на Ближнем Востоке, наряду с отчетом о занятости на прошлой неделе и данными по инфляции на этой неделе, указывают на то, что оба сценария могут становиться более вероятными, чем мы первоначально ожидали", — написали они. "В целом, данные указывают на то, что баланс рисков смещается в сторону усиления инфляции, а не снижения занятости".

Тем не менее, сохраняются надежды на то, что мирное соглашение между США и Ираном может быть близко. 

В пятницу иранские государственные СМИ сообщили, что предлагаемое мирное соглашение между США и Ираном будет включать обязательство Тегерана вновь открыть Ормузский пролив и обещание Вашингтона снять нефтяные санкции. Информационное агентство Ирана Mehr заявило, что Меморандум о взаимопонимании (МоВ) с США также будет включать разблокирование замороженных иранских средств, добавив, что финальные переговоры будут сосредоточены на ядерных и экономических вопросах. Однако обсуждения ракетной программы Ирана будут исключены, сообщило Mehr.

Фьючерсы на нефть марки Brent, мировой эталон нефти, упали. В четверг контракт опустился ниже $90 за баррель после того, как президент США Дональд Трамп предположил, что соглашение о прекращении войны в Иране, которая продолжается уже четвертый месяц, может быть достигнуто уже в эти выходные.