«Торговля на обесценивание доллара» в значительной мере себя исчерпала — к такому выводу пришли аналитики Yardeni Research.
По их мнению, последние движения на рынках больше не подтверждают тезис о том, что инвесторы отказываются от американских активов.
В материале отмечается, что опасения относительно тарифов, независимости Федеральной резервной системы и расширения бюджетного дефицита ослабли. Трейдеры теперь закладывают в цены два повышения ставки в США к началу 2027 года — после того как глава ФРС Кевин Уорш подтвердил приверженность курсу на ценовую стабильность.
Валютные рынки также движутся вразрез с нарративом об обесценивании доллара. Индекс доллара США укрепился с момента прошлого заседания ФРС, несмотря на то что Европейский центральный банк и Банк Японии оба повысили процентные ставки.
Евро в последние сессии ослаб, а иена упала до уровней, не наблюдавшихся с 1986 года. Это свидетельствует о том, что ужесточение денежно-кредитной политики за рубежом не привело к укреплению иностранных валют относительно доллара.
Золото и Биткоин также отступили. Золото оказалось под давлением из-за укрепления доллара и роста реальных процентных ставок, что повлекло за собой снижение прогноза цены золота на конец года — с $5 500 до $5 000 за унцию.
Биткоин упал с отметки выше $120 000 в конце прошлого года примерно до $61 000, что подкрепляет мнение о том, что он пока не стал значимой альтернативой доллару США.
Товарные рынки также указывают на ослабление инфляционных опасений. Нефть марки Brent резко подешевела после открытия Ормузского пролива, что нивелировало значительную часть геополитической премии за риск. Медь, однако, сохранила поддержку благодаря спросу, связанному с развитием искусственного интеллекта.
Рынок облигаций также не подтвердил медвежий тезис по доллару. Доходность 10-летних казначейских облигаций США в основном оставалась в боковом диапазоне, а снижение цен на нефть способствовало сдерживанию инфляционных ожиданий.
Потоки капитала по-прежнему направлены в США. Данные Treasury International Capital показали, что чистый частный приток средств за 12 месяцев по апрель включительно составил около $1,3 трлн, что свидетельствует о том, что зарубежные инвесторы продолжают наращивать, а не сокращать вложения в американские ценные бумаги.