Длительное закрытие Ормузского пролива может поднять цену нефти Brent до $150 за баррель, возобновить инфляцию и вынудить крупнейшие центральные банки повысить процентные ставки.
Энергетические рынки справлялись с перебоями, вызванными конфликтом вокруг Ирана, за счёт перенаправления потоков через трубопроводы и использования запасов. Около трети нефти, ранее транспортировавшейся через пролив, было перенаправлено по альтернативной региональной инфраструктуре.
Однако эти буферы истощаются. Коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР находятся на минимальном уровне за последнее время, что оставляет рынку ограниченные возможности для противостояния новому шоку предложения.
Базовый сценарий предполагает, что перебои окажутся временными: по итогам третьего и четвёртого кварталов Brent составит $80 и $75 за баррель соответственно. Рынки опционов свидетельствуют о том, что трейдеры по-прежнему считают этот исход наиболее вероятным, хотя вероятность резкого скачка цен возросла.
Если пролив останется закрытым, нефть может первоначально подняться до $120. При более неблагоприятном сценарии Brent достигнет $150 с нынешних примерно $84, а европейские цены на природный газ вырастут до €90 за мегаватт-час с €54.
Такой рост подтолкнёт инфляцию в США почти к 5% и замедлит годовые темпы экономического роста ниже 1% во второй половине 2026 года. Годовой рост американской экономики снизится до 1,7% против 2,2% в базовом прогнозе.
Европа столкнётся с более значительным стагфляционным шоком. Рост еврозоны в 2026 году остановится, а инфляция на пике может превысить 6%. Великобритания окажется на пороге рецессии, а инфляция там может достичь 7%.
Давление ощутят и азиатские экономики. Поддержка экспорта Китая за счёт электромобилей и других продуктов зелёной энергетики может ослабнуть, поскольку высокие энергетические издержки удержат потребителей от крупных покупок. Темпы роста Индии в 2026 году могут замедлиться до 5,5% против 6,5% в базовом сценарии.
Центральные банки, вероятно, отреагируют ужесточением политики, чтобы не допустить переноса роста энергетических затрат на заработные платы и более широкие цены. Неблагоприятный прогноз предполагает ставки на конец года на уровне 4,63% в США, 3,25% в еврозоне и 4,75% в Великобритании.
Китай помог сбалансировать нефтяной рынок, сократив импорт сырой нефти более чем на 40% в годовом выражении в июне и задействовав внутренние запасы — однако эта стратегия не может продолжаться бесконечно.