В пятницу Трамп запустил новый тарифный блиц против 60 торговых партнеров, включая Евросоюз, Китай, Великобританию и Канаду. Последняя волна тарифов вступила в силу в 00:01 по восточному времени в пятницу взамен временного базового тарифа в 10%, срок которого истек 24 июля, и варьируется от 10% до 12,5%.

Первоначальная реакция рынка была сдержанной — шаг был во многом ожидаем инвесторами. Это контрастирует с подходом «шок и трепет» при объявлении масштабных пошлин «Дня освобождения» в апреле 2025 года, обваливших рынки. Тем не менее аналитики говорят, что на этот раз обстоятельства заметно иные: кампания разворачивается на фоне более сложной глобальной экономической ситуации и опирается на отдельную правовую базу, что грозит длительным давлением на рынки.

«Значимость на этот раз двоякая, — сказала Эмма Мориарти, портфельный управляющий CG Asset Management. — Это не только демонстрирует приверженность администрации Трампа тарифам, но и показывает ее на фоне глобального энергетического шока и растущих сбоев в цепочках поставок. Для рынков выводы должны быть ясны: нам нужно готовиться к сценарию низкого роста и высокой инфляции».

Меры вводятся в то время, когда мировые рынки справляются с последствиями боевых действий на Ближнем Востоке, из-за которых цены на нефть на прошлой неделе вновь превысили $100 за баррель на фоне угасающих надежд на перемирие.

Новое наступление осуществляется через Статью 301 Закона о торговле 1974 года — после февральского решения Верховного суда о незаконности прежних пошлин. При этом чиновники ссылаются на предполагаемое использование принудительного труда. Страны, которые приняли или обязались ввести запреты, столкнутся с 10%-ной пошлиной, остальные — с 12,5%-ным сбором. Пошлины затрагивают 99,4% американского импорта.

Мартин Якоб, профессор бизнес-школы IESE в Барселоне, отметил, что возвращение тарифов намекает на стремление Белого дома сохранить импортные пошлины как «постоянный элемент» экономической политики США.

«Последние меры представляют собой нечто большее, чем очередной краткосрочный переговорный залп», — добавил он.

Мэтью Райан, глава рыночной стратегии компании Ebury, заявил, что долговечность новых пошлин грозит превратиться в устойчивую структурную точку давления на рынки.

«Переход к Статье 301 устраняет правовую уязвимость, которая позволила Верховному суду отменить предыдущий раунд импортных налогов. Теперь рынкам, возможно, придется закладывать тарифы как структурный тормоз для мирового роста, а не как временный риск, который можно устранить путем переговоров», — сказал он.

Райан добавил, что теперь внимание переключается на заседание ФРС на этой неделе: недавний скачок цен на нефть повышает вероятность того, что регулятор может повысить ставку позднее в этом году, отойдя от прежних ожиданий сохранения ставки до конца года.