Предыдущая статья
Бессент: рост доходности гособлигаций — мировой тренд
Economy
Министр финансов США Скотт Бессент заявил,
что недавний рост доходности казначейских облигаций в значительной мере отражает общемировую тенденцию к удорожанию заимствований и сам по себе не является поводом для беспокойства, даже несмотря на то, что инфляционное давление и масштабные государственные заимствования подтолкнули эталонную доходность к многодесятилетним максимумам.
В интервью изданию Axios, опубликованном в субботу, Бессент отметил, что был бы больше обеспокоен, если бы доходность американских облигаций росла по причинам, специфичным для финансовых рынков США. Он указал на то, что инвесторы не просто выходят из казначейских бумаг и перекладываются в немецкие или японские государственные облигации, что свидетельствует о более широкой переоценке мировых долговых рынков.
Его комментарии прозвучали в момент, когда инвесторы пытаются оценить, является ли повышенная долгосрочная доходность временной корректировкой или более устойчивым переходом к среде с высокой стоимостью заимствований в глобальном масштабе.
Бессент подчеркнул, что Министерство финансов не может диктовать уровень доходности облигаций, однако политики способны побудить инвесторов отвлечься от краткосрочных рыночных движений и оценить более широкую экономическую картину.
Мировые рынки облигаций находятся под устойчивым давлением в последние месяцы: стоимость государственных заимствований растёт в крупнейших экономиках. Доходность 10-летних казначейских облигаций США недавно поднялась до максимума с 2002 года, а доходность в Европе и Японии также достигла многодесятилетних максимумов. Устойчивые инфляционные опасения, рост государственного долга и увеличение заимствований, связанных с инфраструктурой искусственного интеллекта, способствовали распродаже.
Рост цен на энергоносители, обусловленный затяжным конфликтом США с Ираном, усилил инфляционные опасения, тогда как крупные технологические компании всё активнее прибегают к долговым рынкам для финансирования инвестиций в центры обработки данных и другую инфраструктуру ИИ. Ставки по ипотеке вследствие этого остаются выше 7%, увеличивая стоимость заимствований для домохозяйств.
Бессент также затронул тему участия США в усилиях по поддержке валюты Японии. Вашингтон и Токио координировали действия на валютном рынке, в том числе проводили совместные интервенции в поддержку иены.
Несмотря на то что более слабый, чем ожидалось, отчёт о занятости в США принёс некоторое облегчение инвесторам в облигации, рынок казначейских бумаг остаётся под давлением. Масштабная распродажа отразила сочетание инфляционных рисков, бюджетных опасений, геополитической неопределённости и растущего спроса на капитал для финансирования развития ИИ.
Бессент также отверг опасения о том, что стремительное расширение инвестиций в искусственный интеллект непременно формирует спекулятивный пузырь. Он сослался на крупные технологические компании — такие как Microsoft, Google (подразделение Alphabet) и Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ) Platforms, — утверждая, что их масштабные расходы на ИИ подкреплены значительными доходами и устойчивым ростом бизнеса.