Стремление Walmart увеличить прибыль от быстрорастущего онлайн-бизнеса и рекламы может повысить доходы компании в течение следующих пяти лет.
Стремление Walmart увеличить прибыль от быстрорастущего онлайн-бизнеса и рекламы может повысить доходы компании в течение следующих пяти лет.
Подразделение электронной коммерции Walmart в США все еще убыточно, но автоматизация складов и более плотные маршруты доставки могут сделать его прибыльным к концу десятилетия. Этот сдвиг может значительно повысить маржинальность крупнейшего рынка компании.
"По нашим оценкам, маржа EBIT электронной коммерции WMT US составляет -6,7% при полной загрузке и без субсидий. Благодаря автоматизации выполнения заказов и уплотнению маршрутов доставки мы видим путь к прибыльности без субсидий к 2030 финансовому году", — заявили аналитики Bernstein.
Реклама — еще одна возможность. Медиа-бизнес Walmart, позволяющий брендам платить за охват покупателей на своих платформах, невелик по сравнению с Amazon.
Сегодня реклама составляет около 3% от стоимости товаров, проданных через американские сайты Walmart, в то время как у Amazon этот показатель ближе к 7%.
Если Walmart сможет увеличить долю рекламных продаж до 5%, а онлайн-продажи вырастут вдвое до более чем $200 млрд, доход от рекламы может вырасти с $3 млрд до $10 млрд, что обеспечит дальнейший рост маржи, согласно Bernstein.
В совокупности улучшения в электронной коммерции и розничных медиа могут поднять маржу прибыли в США примерно до 7%.
Это добавит более доллара на акцию к прибыли в течение пяти лет, по мнению аналитиков.
Walmart также имеет крупные инвестиции в Индия через Flipkart и PhonePe. Оба бизнеса близки к точке безубыточности, но если они станут публичными, Walmart сможет раскрыть стоимость, продав часть своей доли и используя вырученные средства для обратного выкупа акций. Это может дать еще небольшой прирост прибыли.
Исходя из этих предположений, Bernstein видит, что акции Walmart торгуются с коэффициентом примерно 22-25 к прибыли, что ниже их долгосрочного среднего значения.
Брокер установил целевую цену в $117 и присвоил акциям рейтинг "Лучше рынка"