жидается, что Банк Англии (BoE) в четверг повысит процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4%,
Опри этом экономисты ING и Goldman Sachs прогнозируют второе повышение в феврале.
Обе компании ожидают результата голосования 7-2. Экономист по развитым рынкам ING Джеймс Смит отметил, что два «голубя» в составе комитета, Свати Дингра и Алан Тейлор, «глубоко скептически относятся к необходимости повышения ставок».
Экономисты Goldman во главе с Джеймсом Моберли указали на рост цен на энергоносители, более устойчивые данные по экономической активности, а также недавние сигналы управляющего Эндрю Бейли и его заместителей о готовности к ужесточению политики.
По словам Смита, решение связано скорее с рисками, чем с текущими данными. Банк «повышает ставку не потому, что этого требуют экономические данные, а из-за рисков, связанных с резким ростом цен на энергоносители», — написал он.
Экономист отметил, что пока наблюдается мало признаков эффектов второго порядка: рост зарплат в частном секторе составляет 3,4%, однако инфляция на уровне 4% — это тот рубеж, который Банк Англии обозначил как повышающий этот риск. ВING ожидают, что общая инфляция достигнет пика чуть выше 4% в начале следующего года, чему будет способствовать повышение потолка цен на энергию для домохозяйств примерно на 25% в январе.
В Goldman ожидают, что новые прогнозы Банка Англии покажут более высокий краткосрочный пик инфляции — около 4,5% в первой половине 2027 года, а также более значительное отклонение вниз в среднесрочной перспективе из-за более высокой траектории базовой ставки. В банке считают, что экономическая активность оказывается устойчивее ожиданий: рост ВВП в третьем квартале оценивается на уровне 0,7%, что на три десятых процентного пункта выше прогноза Банка Англии, при этом уровень безработицы неожиданно снизился в августе.
Говоря о более отдаленной перспективе, Смит отметил, что «практически нет прецедентов разового повышения ставки», и подчеркнул, что Банк, вероятно, постарается избежать подобных заявлений. Он ожидает обтекаемых сигналов, а ястребиный сюрприз возможен лишь в случае, если Банк даст понять, что «дальнейшее ужесточение» весьма вероятно.
В Goldman теперь ожидают второго повышения ставки — до 4,25% в феврале, ссылаясь на сохраняющееся давление со стороны цен на энергоносители, а также более сильные данные по экономической активности и рынку труда, при этом не ожидая от Банка четких сигналов на этот счет.
В обеих компаниях считают, что рынки зашли слишком далеко в своих ожиданиях. Смит отметил, что на данный момент в котировки заложено более четырех повышений ставки в течение года, при этом главный экономист Банка Англии Хью Пилл уже давал понять, что подобный сценарий выглядит маловероятным.
Экономисты Goldman назвали «завышенными» рыночные ожидания ужесточения политики более чем на 100 базисных пунктов в течение следующего года, учитывая сдержанный рост зарплат и ожидаемое замедление потребительских расходов в зимний период.
Смит также отметил, что фунт стерлингов уверенно торгуется на фоне ожиданий по ставке: пара EUR/GBP снизилась почти на 4% примерно за месяц, при этом спекулянты по-прежнему удерживают значительные короткие позиции по фунту.