Аналитики размышляют: может ли биткоин стать таким же надёжным резервным активом для центральных банков, как золото, указывая на зрелость структуры рынка криптовалют и прогресс в сфере регулирования.
В заметке, опубликованной в понедельник, аналитики Deutsche Bank заявили, что в 2025 году оба актива выиграли от геополитической неопределённости, вопросов о независимости Федеральной резервной системы и ослабления доллара, что привело к росту цен на золото до рекордных 3703 долларов за унцию, а на биткоин — до более чем 123 500 долларов в августе.
Они утверждают, что биткоин теперь обладает некоторыми характеристиками золота, в том числе ограниченным предложением, ликвидностью и отсутствием риска контрагента.
«Мы пришли к выводу, что к 2030 году на балансах центральных банков найдётся место как для золота, так и для биткоина», — заявили аналитики Марион Лабур и Камилла Сиазон.
В исследовании подчёркивается, что само золото переживало периоды высокой волатильности, прежде чем закрепиться в резервных портфелях. Это говорит о том, что нынешние колебания биткоина могут не помешать его принятию в будущем.
Спрос центральных банков на золото резко вырос: в 2025 году запасы достигли примерно 36 000 тонн. В то же время тенденции к дедолларизации и повышенный интерес к альтернативным средствам сбережения привели к рекордному притоку средств как в золотые, так и в биткоин-фонды.
На этом фоне усилились аргументы в пользу диверсификации за пределами доллара США.
Привлекательность биткоина, по мнению Deutsche Bank, также заключается в его мобильности и низких затратах на хранение по сравнению с высокими расходами на содержание физических запасов золота.
Одобрение спотовых биткоин-ETF в США повысило доверие к криптовалюте, и несколько стран уже приступили к созданию национальных биткоин-резервов, в том числе Сальвадор, Украина, Бутан и Казахстан.
На государственном уровне Техас и Аризона приняли законы о финансировании собственных резервов биткоинов.
Администрация США также обнародовала план по созданию суверенного биткоин-резерва, который начнётся с 207 000 BTC, изъятых в рамках уголовных дел, и предполагаемой покупки ещё 1 миллиона монет в соответствии с законом о биткоине.
В то же время некоторые риски сохраняются. Аналитики отмечают, что многие по-прежнему рассматривают биткоин как спекулятивный актив, подверженный частым резким падениям, постоянным угрозам кибербезопасности и ограниченному использованию в платёжных системах.
Они отмечают, что менее 30 % операций с биткоином являются транзакционными, а несколько крупных центральных банков в Европе отвергли идею владения биткоинами. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл также исключил возможность владения биткоинами центральным банком США в соответствии с действующим законодательством.
Заглядывая в будущее, Deutsche Bank выделяет пять условий, при которых биткоин может стать резервным активом, в том числе взаимодополняемость с золотом, снижение волатильности, отсутствие угрозы доминированию доллара, исторический прецедент постепенного внедрения и устойчивый интерес инвесторов.
«Мы прогнозируем, что к 2030 году биткоин присоединится к золоту в официальных резервных балансах многих центральных банков», — заявили аналитики, отметив, что регулирование, ликвидность и доверие продолжают расти.