«Не мог бы кто-нибудь сообщить Джерому «Слишком поздно» Пауэллу, что он наносит серьёзный ущерб жилищному сектору? Из-за него люди не могут получить ипотеку. Инфляции нет, и все признаки указывают на значительное снижение ставок», — написал Трамп в Truth Social.

Инфляция значительно ниже пиковых значений, наблюдавшихся во время пандемии, но некоторые недавние данные рисуют неоднозначную картину, и инфляция продолжает оставаться выше целевого диапазона ФРС в 2%.

Последний выпад Трампа в адрес Пауэлла прозвучал накануне выступления председателя ФРС на ежегодном симпозиуме центральных банков в Джексон-Хоуле, где инвесторы будут ловить каждое его слово в надежде получить намек на его экономические прогнозы и вероятность предстоящего снижения стоимости краткосрочных займов.

Следующее заседание ФРС по вопросам денежно-кредитной политики состоится 16–17 сентября.

Инвесторы и экономисты делают ставку на то, что в следующем месяце ФРС снизит ставки на четверть процентного пункта, а затем, возможно, ещё на четверть процентного пункта в конце года. Это гораздо меньше, чем несколько процентных пунктов, о которых говорил Трамп.

Министр финансов США при Трампе Скотт Бessent продвигал идею снижения ставки на полпроцента в сентябре.

В сентябре прошлого года, незадолго до президентских выборов, центральный банк США снизил ключевую ставку на полпроцента, а в течение двух месяцев после победы Трампа на выборах снизил её ещё на полпроцента, но в течение всего этого года она оставалась неизменной в диапазоне 4,25–4,50 %. Представители ФРС опасались, что тарифы Трампа могут привести к возобновлению инфляции, а также считали, что рынок труда достаточно силён и не нуждается в стимулировании за счёт снижения стоимости заимствований.

Сложная картина инфляции

Индекс потребительских цен в июле вырос на 0,2 %, а среднегодовой показатель за 12 месяцев до июля составил 2,7 %, не изменившись по сравнению с июнем. Базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные компоненты, связанные с продуктами питания и энергоносителями, в июле вырос на 3,1 % в годовом исчислении. Частично основываясь на этих данных, экономисты подсчитали, что базовый индекс цен на расходы личного потребления в июле вырос на 0,3 %. Таким образом, рост в годовом исчислении в июле составил бы 3 %. Индекс PCE является ключевой мерой, отслеживаемой ФРС относительно ее собственного целевого показателя инфляции в 2%.

Несмотря на умеренный рост потребительских цен в целом в июле, цены производителей и импортные цены подскочили, что указывает на возможный рост потребительских цен по мере того, как продавцы будут перекладывать возросшие расходы на домохозяйства. Инфляционная картина складывается на фоне возможного охлаждения рынка труда, о чём свидетельствует снижение ежемесячного прироста числа рабочих мест, хотя уровень безработицы в 4,2 % остаётся низким по историческим меркам.

Онлайн-нападки Трампа на ФРС и Пауэлла чаще всего связаны с тем, что повышение процентных ставок увеличивает стоимость заимствований для правительства США. Высокие ставки по ипотечным кредитам являются ключевой проблемой для потенциальных покупателей жилья, которые также сталкиваются с высокими и растущими ценами на жильё из-за дефицита предложения.

Ставки по ипотечным кредитам могут быть слабо привязаны к базовой ставке ФРС, но в большей степени зависят от доходности 10-летних казначейских облигаций, которая обычно растёт и падает в зависимости от ожиданий инвесторов в отношении экономического роста и инфляции. Снижение ставки ФРС не всегда означает снижение долгосрочных ставок. Так, после снижения ставки ФРС в сентябре прошлого года ставки по ипотечным кредитам, которые снижались, резко выросли.

В последние недели самая популярная ставка — фиксированная ставка по ипотеке сроком на 30 лет — снизилась, но по-прежнему составляет около 6,7 %, что намного выше, чем было до того, как инфляция резко возросла после пандемии и ФРС начала повышать ставки в 2022 году.