Wolfe Research ожидает, что американские акции покажут еще один сильный год в 2026 году, во главе с технологическим сектором и сектором коммуникационных услуг.
Wolfe утверждает, что лидерство на рынке останется узким, поскольку расходы на искусственный интеллект останутся высокими, а рост будет ограничен небольшим количеством крупных компаний.
Wolfe заявила, что капитальные затраты, связанные с ИИ, остаются их главной темой, и фирма пока не видит явных признаков пузыря.
Аналитики ожидают дальнейшего пересмотра оценок капитальных затрат в сторону увеличения у крупнейших технологических компаний, что укрепит рост прибыли и поддержит доходность акций.
Wolfe отметила, что хотя растущий выпуск долговых обязательств среди крупных технологических компаний заслуживает внимания, инвестиции в ИИ по-прежнему в значительной степени поддерживаются денежными потоками, а не внешним финансированием.
Фирма также ожидает, что широта рынка останется узкой, при этом индексы мега-капитализации и рыночной капитализации будут превосходить акции меньшего размера.
Wolfe указала на сдержанную активность в жилищном строительстве, автомобильной промышленности и энергетике, наряду со сдержанными капитальными затратами за пределами ИИ, как на причины, по которым более широкие части рынка вряд ли догонят лидеров.
Поскольку ожидается, что только небольшая доля компаний S&P 500 обеспечит двузначный рост выручки в 2026 году, инвесторы, вероятно, продолжат отдавать предпочтение секторам, где более заметен структурный рост, особенно технологиям и коммуникационным услугам.
Что касается потребительского сектора, Wolfe ожидает, что расходы будут обусловлены в основном домохозяйствами с высоким доходом, поддерживаемыми ростом фондового рынка и эффектом богатства, сконцентрированным среди старших поколений.
Для потребителей с низким доходом, по мнению фирмы, налоговые возвраты и фискальная поддержка могут обеспечить краткосрочный подъем для отдельных дискреционных наименований в первой половине года.
Wolfe также видит смещение фокуса политики в сторону дерегулирования, что, по ее мнению, поддержит активность на рынках капитала и слияния и поглощения, особенно в пользу финансового и автомобильного секторов.
Фирма прогнозирует ослабление доллара США, поскольку Федеральная резервная система снижает ставки быстрее, чем другие крупные центральные банки, что, по ее мнению, создаст благоприятную обстановку для сырьевых товаров и развивающихся рынков.