Институциональные инвесторы всё больше обеспокоены рисками роста инфляции в США, при этом опасения относительно замедления экономического роста заметно снизились.
Согласно глобальному опросу по настроениям на валютном рынке и рынке ставок Bank of America, опубликованному 15.05.2026, устойчивая макроэкономическая среда вновь вернула на повестку дня возможность дальнейшего повышения процентных ставок Федеральной резервной системы.
Ежемесячный индикатор настроений охватил 60 управляющих фондами, под управлением которых находятся активы на общую сумму $869 млрд, и выявил резкий сдвиг в глобальном позиционировании по рискам.
Аналитики Bank of America отметили, что «участники опроса всё больше нервничают из-за рисков роста инфляции в США, тогда как опасения относительно замедления экономического роста заметно снизились».
Изменившаяся конъюнктура опрокинула прежний консенсус: 28% управляющих фондами считают, что рост экономики США справедливо оценён рынком, однако инфляционный потенциал по-прежнему существенно недооценён — этот показатель вдвое превышает 14%, зафиксированных в прошлом месяце.
При этом четверть опрошенных инвесторов считают ФРС наиболее вероятным крупным центральным банком, способным удивить рынок более значительным повышением ставок, чем ожидается. Нарастающие «ястребиные» риски напрямую меняют поведение рынка облигаций.
В докладе подчёркивается, что «растущие риски повышения ставок ФРС объясняют ослабевающую уверенность в стратегии «длинных ставок» до конца года, а также снижение популярности позиций на крутизну кривой доходности в США». На валютном рынке устойчивость экономических данных признана главным краткосрочным катализатором для следующего витка роста доллара США.
Взгляды инвесторов на денежно-кредитную политику в еврозоне также остаются весьма неоднозначными. Большинство — 58% управляющих фондами — рассматривают возможное повышение ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ) как практический «шаг по управлению рисками для обеспечения ценовой стабильности».
Однако 31% респондентов прямо характеризуют дальнейшее ужесточение политики ЕЦБ как явную «ошибку регулятора». Между тем настроения на развивающихся рынках в мае восстановились после многолетних минимумов.
Управляющие фондами перешли к нейтрально-перевешенной позиции по долговым инструментам развивающихся рынков, отдавая предпочтение облигациям в местных валютах. Тем не менее стратеги BofA предупредили, что ухудшение глобальных геополитических настроений вызывает «опасения относительно шаткости фундамента улучшившихся настроений».
Наконец, институциональный капитал активно перетекает из денежных инструментов в альтернативные вложения. Позиция «длинный риск» стала наиболее переполненной торговой стратегией на рынке с показателем 47%, за ней следует «длинные позиции в сырьевых товарах» — 22%.