Goldman Sachs заявил, что доллар США по-прежнему поддерживается сильными экономическими данными и растущими ожиданиями по процентным ставкам, хотя улучшение глобальных настроений к риску и устойчивость иностранных валют могут ограничить дальнейший рост.

Последние данные из США укрепили позиции доллара. Отчёт по занятости оказался лучше ожиданий, а индексы деловой активности ISM продемонстрировали устойчивость, что указывает на стабильный экономический рост и сохраняющееся инфляционное давление. Это поддерживает доходность казначейских облигаций и расширяет дифференциал процентных ставок в пользу американской валюты.

Банк отметил, что эти факторы особенно благоприятны по отношению к основным валютам развитых рынков, прежде всего в Европе, где перспективы экономического роста остаются более слабыми.

Энергетические рынки оказывают конкурирующее влияние. Прогресс в переговорах между США и Ираном вселил надежды на снижение цен на нефть, улучшив перспективы крупных стран — импортёров энергоносителей и поддержав ряд циклических валют.

Валюты, привязанные к сырьевым товарам, а также высокодоходные валюты развивающихся рынков сохранили относительную устойчивость, несмотря на продолжающуюся геополитическую напряжённость. Это снизило часть спроса на защитные активы, который в периоды неопределённости обычно поддерживает доллар.

Китайский юань также продолжает постепенно укрепляться — аналитики ожидают, что эта тенденция сохранится дольше, чем предполагает большинство инвесторов. Японская иена также остаётся стабильной, поддерживаемая валютными интервенциями и перспективой дальнейших действий со стороны регуляторов.

Эти тенденции привели к неоднородной динамике американской валюты. Goldman отметил, что индекс доллара, в котором значительный вес занимают евро и другие основные валюты, вырос примерно на 1,5% с начала года. При этом более широкий торгово-взвешенный индекс доллара незначительно снизился.

В краткосрочной перспективе условия остаются благоприятными для доллара: экономические последствия конфликта вокруг Ирана и повышенная инфляция продолжают поддерживать интерес к американским активам. Аналитики ожидают, что эти факторы обеспечат поддержку доллара по отношению к основным валютам в ближайшие недели.

Вскоре в центре внимания может оказаться политика Федеральной резервной системы. Банк отметил, что председатель ФРС Кевин Уорш может занять более жёсткую позицию, чем сейчас ожидают рынки, с учётом устойчивой экономической активности и упорно держащейся инфляции.

Тем не менее укрепление мировых фондовых рынков и улучшение геополитических настроений могут частично нивелировать эту поддержку. В отсутствие чёткого сдвига в экономических данных или аппетите к риску Goldman ожидает, что доллар в целом останется в боковом диапазоне, создавая благоприятную среду для стратегий керри-трейд.