Доходность государственных облигаций еврозоны в четверг прервала многодневное снижение, но осталась отделенной от роста доходности казначейских облигаций США, поскольку "ястребиная" пауза Федеральной резервной системы в повышении ставок столкнулась с мирным соглашением между США и Ираном.

Доходность эталонных 10-летних бондов Германии (Bund), являющихся ориентиром для Европы, выросла до 2,92%. Одновременно доходность чувствительных к политике двухлетних нот, которая движется в тандеме с краткосрочными прогнозами Европейского центрального банка по ставкам, приблизилась к недельному максимуму в 2,61%. 

Рыночная волатильность последовала за решением ФРС сохранить процентные ставки без изменений, одновременно сигнализируя, что цикл ужесточения далек от завершения. Рынки свопов быстро пересчитали свои ожидания после этих новостей, подняв подразумеваемую вероятность повышения ставки в декабре до 85% — резкий скачок по сравнению с 42%, заложенными в цены непосредственно перед заседанием центрального банка. 

Это привело к резкому росту стоимости заимствований в США в среду. Доходность чувствительных к политике двухлетних нот США подскочила до самого высокого уровня более чем за год и составляла 4,166%, в то время как доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций поднялась до 4,43%.

В то же время президенты США и Иран подписали временное мирное соглашение, при этом обе страны опубликовали текст соглашения, что еще больше подтолкнуло цены на нефть – это является попутным ветром для еврозоны, сильно зависящей от импорта энергоносителей. 

Хотя перспектива сохранения высоких ставок в США в течение более длительного времени вызвала резкий рост доходности казначейских облигаций, реакция по ту сторону Атлантики выявила раскол в том, как рынки облигаций оценивают экономические перспективы.

Это поразительное расхождение подчеркивает экономическое разъединение между быстро развивающейся экономикой США и более хрупким восстановлением в Европе.

Снижение цен на нефть, обусловленное возможным возвращением иранской нефти, действует как двоякий катализатор. Оно не мешает агрессивной позиции ФРС, но дает желанный дезинфляционный импульс европейской экономике, которая недавно демонстрировала признаки перегрева. 

По меньшей мере четыре представителя Европейского центрального банка, включая главного экономиста Филипа Лейна, должны выступить позднее сегодня, и рынки будут внимательно следить за любыми намеками на будущую траекторию ставок блока.  

Банк Англии, как ожидается, сохранит ставки

Однако доходность двухлетних и 10-летних британских облигаций продолжала находиться на минимумах середины апреля на уровне 4,188%. 

Широко ожидается, что Банк Англии сохранит процентные ставки без изменений. Вместо этого настоящим рыночным катализатором дня, вероятно, станет прогноз управляющего Эндрю Бейли, при этом трейдеры будут анализировать каждое слово в поисках подсказок относительно собственной траектории конечной ставки Великобритании.