Банк Англии, по всей видимости, сохранит процентные ставки на прежнем уровне на заседании 30.07, несмотря на рост цен на энергоносители, говорится в аналитической записке ING Economics.
ING ожидает очередного голосования в соотношении 7-2 за сохранение ставок без изменений в этот четверг. Обновлённые прогнозы центрального банка, по всей видимости, покажут инфляцию вблизи 3% во второй половине текущего года и в начале следующего.
Это ниже порога в 4%, при достижении которого Банк Англии ранее заявлял о статистически более высокой вероятности возникновения вторичных эффектов и затяжного инфляционного давления, отмечает ING.
Вместе с тем эти прогнозы не в полной мере учитывают последний рост стоимости энергоносителей, указывает ING.
Банк, как правило, использует средние цены на нефть и газ за трёхнедельный период наблюдений, который, вероятно, начался в начале июля. По оценке ING, если бы прогнозы по инфляции строились на основе текущих цен на энергоносители, они оказались бы выше — инфляция, по всей видимости, достигла бы пика в диапазоне от 3,5% до 4%.
По мнению ING, для изменения позиции Банка Англии потребуется дальнейший рост цен на энергоносители. Если нефть поднимется до $120 за баррель с нынешних $90, а нидерландский индекс TTF на природный газ вырастет примерно до €80 за мегаватт-час с €58, инфляция превысит 4% — и это, вероятно, спровоцирует умеренное ужесточение денежно-кредитной политики, говорится в записке.
ING отмечает, что такой сценарий вполне реализуем, если Ормузский пролив останется заблокированным на протяжении всего августа, однако базовый прогноз аналитиков предполагает сохранение ставок без изменений вплоть до 2026 года.
По словам аналитиков, никого не удивит, если Кэтрин Манн, известная как давний сторонник жёсткой денежно-кредитной политики, присоединится к Хью Пиллу и Меган Грин, проголосовав за повышение ставки на этой неделе.
ING также не исключает, что Клэр Ломбарделли, которая прежде выступала против снижения ставок до начала войны с Ираном, может поддержать это решение, хотя подобный шаг стал бы куда более неожиданным.
По оценке ING, пятеро членов комитета, включая управляющего Эндрю Бейли, значительно менее убеждены в том, что экономика так же уязвима перед инфляционной волной, как это было четыре года назад; последние данные, по мнению аналитиков, подтверждают их правоту.
Рынок труда остаётся хрупким, и его лучше всего характеризует принцип «мало нанимают — мало увольняют», отмечает ING, добавляя, что рост заработных плат в частном секторе не превышает 3%.
ING в настоящее время прогнозирует два снижения ставок начиная с весны 2027 года при условии отсутствия существенного бюджетного стимулирования в рамках осеннего бюджета.