По словам стратегов банка, поскольку общая инфляция готовится к резкому росту в августе, риторика Европейского центрального банка (ЕЦБ) указывает на возможность очередного повышения ставки в сентябре.

Данные по ВВП за второй квартал для Франции и Германии показали, что рост в еврозоне обеспечивался преимущественно внешним спросом, тогда как внутренний спрос оставался сдержанным. По оценке Barclays, рост ВВП еврозоны составил 0,45% в квартальном выражении во втором квартале, что в целом совпадает с предварительной оценкой в 0,44%.

Рост ВВП Франции был пересмотрен в сторону понижения — до 0,0% в квартальном выражении по сравнению с предварительной оценкой в 0,2%. Экспорт резко восстановился, прибавив 2,9% благодаря спросу на авиационную продукцию, однако значительное сокращение запасов и очередное снижение инвестиций нивелировали этот прирост, оставив активность практически без изменений.

В Германии рост ВВП за второй квартал был пересмотрен в сторону повышения — до 0,3% с 0,2%, также под влиянием внешнего спроса: экспорт вырос на 2,0%. Добавленная стоимость в обрабатывающей промышленности увеличилась на 0,9%, при поддержке химической отрасли и производства электрооборудования, тогда как внутренний спрос оставался сдержанным.

Данные опросов подтвердили улучшение ситуации. Индикатор экономических настроений Европейской комиссии вырос на 1,3 пункта — до 98,4, а индекс делового климата Ifo в Германии прибавил 2,1 пункта и достиг 88,8. По словам Barclays, уверенность возросла во всех ключевых секторах, «особенно в обрабатывающей промышленности, где компании сообщили о более оптимистичных перспективах».

На инфляционном фронте национальные данные из Франции и Испании указывают на дальнейшее ускорение роста потребительских цен в августе. Во Франции инфляция выросла до 2,7% в годовом выражении с 2,4%, а в Испании — резко поднялась до 4,5% с 3,9%. По расчётам Barclays, предварительный показатель инфляции HICP в еврозоне составляет 3,39% в годовом выражении, что несколько ниже первоначального прогноза в 3,44%.

Данные по ценам производителей также указывают на возобновление давления на начальных этапах производственной цепочки. Инфляция цен производителей в Испании ускорилась до 9,2% в годовом выражении в июле по сравнению с 7,0% в июне, что в значительной мере обусловлено ценами на электроэнергию и газ, тогда как французский PPI вырос до 4,3% с 3,6%.

Член исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель заявила в интервью Bloomberg, что ставки, возможно, потребуется повысить ещё больше, сославшись на затяжной конфликт на Ближнем Востоке и более высокую, чем ожидалось, устойчивость еврозоны как на факторы роста инфляционных рисков. Она предупредила, что инфляционное давление, связанное с энергоносителями, «становится всё более устойчивым и всё активнее распространяется за пределы нефтяного рынка».

Протокол июльского заседания ЕЦБ показал, что политики в целом ожидали как минимум ещё одного повышения ставки, причём некоторые члены были готовы действовать уже на том заседании. Barclays по-прежнему ожидает финального повышения на 25 базисных пунктов в сентябре, что выведет депозитную ставку на терминальный уровень в 2,5%.