Валютные трейдеры начинают скупать защиту от резких колебаний курсов после нескольких месяцев затишья.
Индикатор ожидаемой волатильности основных валют слегка подрос, хотя остается вблизи 5-летних минимумов.
Однако фон далеко не спокойный: ФРС под руководством нового председателя Кевина Уорша отказалась от четкой дорожной карты по ставкам, а столкновения между США и Ираном угрожают хрупкому перемирию.
Стратеги Barclays считают, что разрыв между низкой волатильностью и высокой неопределенностью долго не продержится.
«Низкая волатильность на форексе обусловлена низкой убежденностью рынка, а не низкой макроэкономической неопределенностью», — написала команда под руководством Марека Рачко, рекомендуя покупать инструменты, которые принесут прибыль при усилении колебаний евро-доллара.
Признаки сдвига уже появляются: краткосрочные затраты на хеджирование по евро и фунту отскочили от минимумов на этой неделе, когда опционы начали учитывать предстоящий отчет по инфляции в США. Без четких ориентиров от ФРС каждая публикация данных имеет гораздо большее значение, чем когда-либо за последние годы.
Главная жертва возможного всплеска — кэрри-трейд, самая прибыльная валютная стратегия этого года (около 8% с начала года, обогнав облигации и золото).
Goldman Sachs отмечает, что широкие разрывы в ставках и низкая волатильность создали лучший фон для кэрри-трейд за два десятилетия. Но эта стратегия накапливает доход медленно, а внезапный всплеск колебаний способен всего за недели уничтожить прибыль за месяцы. Пока рынки закладывают благоприятный сценарий, однако если волатильность вернется, стратегии, процветавшие на спокойствии, могут стремительно развернуться.