Предыдущая статья
Goldman ждёт третьего повышения ставки ФРС после данных по инфляции
Economy
Goldman Sachs добавил третье повышение ставки Федеральной резервной системы на четверть процентного пункта в свой прогноз на март 2027 года после того,
как октябрьский отчёт по инфляции третий месяц подряд оказался заметно выше ожиданий.
Базовый индекс потребительских цен (CPI) в октябре вырос на 0,30%, превысив прогнозы экономистов, при этом, по оценке Goldman, остаточная сезонность, связанная с прошлогодней приостановкой работы правительства, добавила 5 базисных пунктов. Отчёт показал рост сразу по нескольким категориям, который, по словам главного экономиста банка по США Дэвида Мерикла, "отражает не только прямые последствия роста цен на нефть".
Goldman по-прежнему ожидает второе повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре. С учётом третьего повышения в марте ставка по федеральным фондам достигнет пика на уровне 4,25–4,5%.
По словам Мерикла, третье повышение может произойти уже в январе, поскольку ФРС не обязана придерживаться графика "через заседание". Однако экономист считает март "чуть более вероятным" сценарием, поскольку ожидает более слабых данных по инфляции за ноябрь и декабрь, за которыми последует более значительный рост цен в начале года — явление, которое в Goldman называют "январским эффектом".
Последние данные, вероятно, заставят большинство представителей ФРС заложить третье повышение ставки в декабрьский "дот-плот" (график индивидуальных прогнозов членов комитета по ставке), отметил Мерикл, добавив, что для этого потребуется, чтобы ещё лишь два участника повысили свои прогнозы. Более сильный январский отчёт сделает реализацию такого сценария "путём наименьшего сопротивления", даже если шок от цен на энергоносители к тому моменту уже сойдёт на нет.
Управляющий ФРС Кристофер Уоллер заявил ранее во вторник, ещё до публикации отчёта, что повышение ставки на 50 базисных пунктов в декабре следует рассмотреть, если базовый CPI за октябрь составит около 0,3% или выше. "Повышение всего на 25 базисных пунктов поставит под угрозу доверие к нам, а на этот риск я идти не готов", — сказал он. В Goldman по-прежнему ожидают повышения на 25 базисных пунктов, полагая, что большинство голосующих членов комитета не решатся сразу перейти к 50.
Фьючерсы на нефть существенно подешевели после выборов, что, по мнению Мерикла, означает, что основная часть переноса энергетического шока в потребительские цены уже произошла. Он по-прежнему уверен, что к концу 2027 года инфляция будет "значительно ниже" по мере ослабления ценового давления, связанного с тарифами, энергоносителями и развитием искусственного интеллекта.
Goldman сохранил прогноз итоговой конечной ставки на уровне 3,25–3,5%, но теперь ожидает, что снижение ставки начнётся на квартал позже — в декабре 2027 года, после чего последуют снижения в марте, июне и сентябре 2028 года.